美式期权和欧式期权代表的是两种行权方式,初学期权的投资者在接触美式期权和欧式期权这两个概念的时候,常常会好奇这两个名称是否跟这两种方式的来源有关?今天我们一起来学习什么是美式期权、欧式期权?美式期权与欧式期权的区别?

什么是美式期权、欧式期权
美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。也就是指期权持有者可以在期权到期日以前的任何一个工作日纽约时间上午9时30分以前,选择执行或不执行期权合约。美式期权允许期权持有者在到期日或到期日前执行购买或出售标的资产的权利。欧式期权合同要求其持有者只能在到期日履行合同,结知算日是履约后的一天或两天。
期权履约方式
包括欧式、美式两种。欧式期权的买方在到期日前不可行使权利,只能在到期日行权。美式期权的买方可以在到期日或之前任一交易日提出执行。

美式期权与欧式期权的起源
美式期权与欧式期权这两个名称的确切起源如今已鲜为人知。法国经济学家路易·巴舍利耶(Louis Bachelier)在其1900年的著作中提到,欧式期权的诞生早于美式期权。 早期的期权多是把权利附于远期商品交易中,权利本身不可单独交易买卖。商品的买方通过向卖方支付权利金,可以选择在既定的商品交割日退出交易。到了17世纪的阿姆斯特丹,人们已经开始把权利剥离出来单独交易。但因为这些权利都是跟确定到期日的远期交易挂钩的,人们不能提前行权,因此这些权利交易都是欧式期权。 尽管相关资料非常稀少,学术界普遍认为美国的期权交易发轫于18世纪后期。随着时间的推移,美国期权交易走上了一条与欧洲差异显著的发展道路。这主要源于结算方式的不同。当时的欧洲市场遵循按账户交易的原则,结算周期为一个月或双周,账户头寸的余额在下个结算日之前可以保持一定的延续性。而与同时期的欧洲市场不同,在当时的美国,每个交易日都同时兼为前一日交易的结算日和清算日,而这样的结算和清算方式也为美国期权交易的提前行权提供了可能。久而久之,大家就把可以提前行权的期权称为美式期权,把只能在到期日行权的期权称为欧式期权。

美式期权与欧式期权的区别
行权时间不同
美式期权和欧式期权的主要区别在于何时行权,美式期权支持提前行权,而欧式期权则不行,一定要到期才可以行权。
执行合同时间不同
美式期权合同可以根据到期日前的任何一点都能够执行合同,多数合同都持有人都被许可能够自由在交易日到履约日之间任意选择履约时间,但也存在部分合同规定某段较短的时间内才能履约,比如到期日的前一周或者半个月。而欧式期权则只能在结算日前履约,当前我国期权交易市场中大多采用欧式期权合同。
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